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对话潘兵 --中企加矿淘金之路何去何从

来源: 红枫林新闻网  日期:2017-07-04 11:06:49  点击: 13144
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  近年来,由于国际大宗商品价格低迷,矿业发展的整体形势不容乐观。在历经04至11年全球矿业的繁荣期后,市值排名前40位的矿业公司净利润开始逐渐下跌,2014年期间由于供应过剩加剧而暴跌近50%的铁矿石价格,今年进一步下跌30%,在过去三个交易日里跌去10%。在大宗商品比惨的道路上,铁矿石似乎比石油更走衰运,据路透4月9日报道,TSI钢铁指数公司(TSI)指标62%铁矿石价格目前已低于每吨50美元,创下TSI自2008年开始提供此一现货市场价格以来的新低。面对这个全球寒冬,加拿大的铁矿石行业也未能幸免,价格已无声的接近底部。但这些种种,却催生出新的投资机遇,对于大洋另一边的中国企业而言,此刻确实一个难得的春天。现而今国企及民企纷纷走出去,希望能在全球矿产资源配置中发挥作用,抢占先机,而进军加拿大铁矿石行业也成为中国众企业思考的一个新问题。为此,红枫林特别采访了汉加顾问公司高级合伙人潘兵先生,针对中企加矿淘金之路何去何从,分享他的经验和看法。


潘兵近照


  【潘兵,汉加顾问公司高级合伙人,1996年毕业于华南理工大学,加拿大毅伟商学院工商管理硕士。曾任职凯亚投资控股集团公司执行董事,多伦多上市的Cadillac Venture Inc.公司的董事和Northern Free Gold公司的董事会顾问委员会委员。潘先生有超过十八年的企业管理、经营和投资方面的经验。包括:企业战略、企业发展、企业顾问和投融资等。在他的职业生涯中,曾在中国、北美和欧洲从事和参与过多个领先行业。包括:高科技、清洁和替代能源、碳排放交易以及自然资源投资等。】

  红枫林:中国企业目前进军海外自然资源领域是否已是最好时机?
  潘兵:从投资角度来说,是可以考虑介入的时期。就像做贸易一样,低买高卖,当这个市场很低迷的时候,所有的投资成本也会下降。现在,大宗商品像石油,铁矿跌到四五十块,高位都是在170-180,即使它有可能会再往下跌,但是大量的风险已被释放掉。我们认为现在是个相对较底部的阶段,但没有人敢保证这个点就是最低点,只能判断一个相对的位置,现在的风险已经比高位要低很多了。

  第二个判断就是未来它肯定会上涨。自然资源是一个长期性的投资,且不可再生,拿铁矿石来说,它埋藏在地下,易采的矿早已殆尽,那么越到后来就越难开采,也越难勘探,以后项目的成本会升高,从供需角度来说,它的卖价也会更高。所有自然资源类的投资都是中长期的,比如我们在做的海洋铁矿项目,他有三个项目,其中一个,已经探明的储量,按照1年1000万吨,10年以后增产道2000万吨,可开采31年,再把另外两个项目加进来,整个矿区可以采50到100年,像这样一个投资,就没法关注一两年内的涨跌,退一步讲,你的家族在50年前某个地方投一个资产,今天一定是获利的,就跟买房一样,我不卖一直留着,如果你不是一个职业投资人的话,就很难操作波段,那么选择放长线,它永远值钱。

  红枫林:从中国企业投资海外矿业的这几年发展来看,目前为止取得成功的范例寥寥无几。这也从反面说明中国企业交足了“学费”。这其中有哪些值得反思?或者说中国投资加拿大矿业应注意哪些问题?
  潘兵:原因其实很复杂,但主要还是两点,一是时机把握点不对,经济周期的判断错误。二是项目建设过程中,项目管理没有做好,预计初期的投资额度太大。拿中信在澳洲的项目为例,这个项目是中国企业迄今为止在海外矿产资源领域最大的投资,也是澳大利亚资源领域为数不多的中资100%控股项目,但却一直是个赔本买卖,现在开起来更像是反面典型。06年接手时,中信对于此项目的成本预算33亿多美元,计划投产时间定于09年。然而拖到4年后,他们才获得第一船产出矿石,累计耗资却已近100亿美元。除了前期的勘探投资外,在项目实际实施过程中也遇到了很多问题。比如中冶以为可以从中国带技术员工,但由于澳大利亚高就业限制,只能外包给本地公司做,因此要支付超过10倍的劳工费。况且他们当时投的不是所有权,而是开采权,你开采这个项目还要交租金,支付基础设施的投入,就相当于澳洲人是地主,中国人是雇农,你还得自己带农具。

  红枫林:很多中国企业在加拿大都是以单打独斗的方式经营,但目前来看,合资才是更稳妥的出路。合资对于中国企业进入加拿大矿业有什么利好?
  潘兵:很多是国有控股企业,规定很多,比如薪酬,肯定比加拿大低很多的,在这方面不好平衡。第二是国有资产流失的问题,很多人担心资产被外贸侵占,还是秉持着赚了赔了都是我的,常常有这方面的顾虑。但从项目角度来说,这并不是一个好的方法。合资最简单能帮助企业解决法律、文化、语言等方面的问题,有些范畴不是一个外来汉在加拿大呆了5,6年就能了解的。对于中国企业而言,跟本地企业进行合作还是一个比较理想的方式。

  红枫林:与加拿大当地企业一起合作,需要注意些什么?
  潘兵:这跟在国内过找合作伙伴概念其实是一样的,每个企业有自己的底线,都有一定的磨合期,要充分了解和信任你的合作伙伴。中国企业现在在矿业项目的选择上日趋理性和成熟,我们的相关工作其实也就是把加拿大一些公司的情况,项目的情况,介绍给中国企业。这种项目的投资,不像买个房子买个店那么简单,有很复杂的程序,不是一天两天的事,我们在中间把双方的问题,顾虑,互相传递,让企业间达到充分的信任和理解。

  红枫林:加拿大海洋铁矿公司的CEO曾提出铁矿石进口多元化的路线的观点,中国进口铁矿石主要依赖澳大利亚和巴西,加拿大跟着两国比有什么优势吗?
  潘兵:单说铁矿这一个品种,首先,加拿大铁矿石的品质会比巴西和澳大利亚的好,比如拉布拉多铁槽带生产的铁矿,品位会更高,基本上能做到65%-66%,高纯度,杂质比较少。其次,生产成本相对来说较低,尤其是运输成本。澳大利亚的港口至中国,相对加拿大近很多,但另一方面还要考虑陆路成本。从一个矿山运到港口,运费是计算在内的,而陆路的运费比海运还高,从投资角度,你要分析成本和投资回报,全球市场的价格是个公允的,全球大宗商品的价格基本统一,谁能够盈利就看谁的成本更低,加拿大一些铁矿项目,比如拉布拉多铁槽带,就在海边,生产出来马上就可以装船运到中国,这就可以节约很多。自然资源其实每个项目还是不一样,有很多的技术指标,但最主要还是看成本和储量。

  红枫林:加拿大海洋铁矿公司以3.7亿人民币出让50%的所有权来寻找中国企业组成合资公司共同开发,引来很多国内媒体关注,对这个项目您能简单介绍一下吗?
  潘兵:这也是我们目前经手的一个项目。首先,海洋铁矿公司是一家加拿大上市公司,拥有霍普斯铁矿,摩根湖和罗伯茨湖这三个铁矿石项目,这些项目就位于魁北克省的拉布拉多地槽铁矿带,距离海边25公里。分别有14亿吨储量,18亿吨历史资源量以及15亿吨的潜在资源量,三个项目加起来可开采超过50-100年。现有股东包括加拿大政界、商界和法律界多个著名人士,可以帮助处理霍普斯项目和加拿大联邦政府、魁北克省政府的沟通以及处理当地法律相关问题等。单霍普斯项目,按每吨100美元的销售价格计算的话,战略投资人可以在项目投产后的3.25年内收回所有投资,在剩余矿山生命周期总计获得净现金流92亿美元,到青岛港的全年平均运输成本约每吨30.8美元。项目地无需铁路运输。是一个值得国内企业关注的项目。

  红枫林:当前中国民营企业也对进军加拿大铁矿石行业跃跃欲试,很多资金雄厚的民企已开始筹划相关投资合作,那么他们以何种方式进入市场最为稳妥?
  潘兵:像这种大宗性项目,更多接触的还是国有企业。铁矿石价格波动对民营钢铁企业经营带来极大的风险和不确定性。因此如何针对国际铁矿石价格变动,采取有效的应对策略是民营钢铁企业持续发展的重要保证,适时考虑“走出去”也具有挑战。但是,所有的项目都有不同阶段,在不同的阶段进入成本也不一样,各个不同公司在不同阶段需要的资金也不一样。铁矿石行业首先需要勘探,前期有一定风险,但进入成本会较低。对于民营企业来说,如果想参与海外自然资源类的投资,可以考虑用一些股权的方式,在项目的早期,或者中期进行层面合作,以一个比较早的阶段进入,再把这个项目和合作伙伴慢慢做大,在中间获利,最后托手给大型矿业公司。对于不是以生产矿石为目的的投资企业来说,首先进行判断,中早期进入,这样做相对稳妥。

  红枫林:05年至14年上半年,中国对加拿大的直接投资达392.5亿美元,列这段时间内中国海外直接投资目的地的第三位。不过,从中国企业的角度,还有哪些加拿大产业值得投资者关注?
  潘兵:从中国未来经济发展考虑,我个人还是首推衣食住行相,第二就是可再生能源技术层面的投资和清洁环保。第三可以关注医疗、养老、养生,像医疗设备以及保健产品。中国民营企业在海外,还是以投资能够符合中国经济发展方向的产业为好。
                                                                                        文 / 红枫林记者 志平

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